Anatomie d'une stratégie DLMM¶
Toutes les stratégies de la bibliothèque, y compris les plus exotiques, répondent aux sept mêmes questions. Une stratégie qui n'en traite que quatre n'est pas une stratégie : c'est une intuition.
Cette grille est l'outil de lecture du reste de la partie III.
Les sept décisions¶
1. Quel token ?¶
C'est la décision qui domine toutes les autres. Un excellent paramétrage sur un token qui va à zéro est perdant ; un paramétrage médiocre sur un token très liquide et actif est gagnant.
Le critère universel est le volume, pas le prix. La leçon 3.5 le formule ainsi : « Active fee generation is crucial to selecting the right opportunity. » Le détail des méthodes de filtrage est au chapitre 7.
2. Quel pool ?¶
Une même paire existe souvent dans plusieurs pools de bin steps différents. Choisir le pool, c'est choisir simultanément :
- la granularité (bin step),
- le frais de base (proportionnel au bin step),
- la profondeur existante (plus il y a de liquidité, plus votre part est diluée).
L'arbitrage canonique de la bibliothèque est 20 bins / 0,2 % contre 100 bins / 2 %, traité par @narko.
Règle empirique de la communauté
Rester sur les pools qui concentrent le TVL et le volume sur 24 h. Un pool exotique avec un bin step parfait mais sans volume ne rapporte rien : le routage de Jupiter suit la profondeur.
3. Quelle forme ?¶
Spot, Curve ou Bid-Ask — voir le chapitre correspondant. C'est l'encodage de votre hypothèse sur la manière dont le prix va bouger.
4. Quelle largeur de plage ?¶
Le curseur risque/rendement le plus direct.
| Largeur | Effet |
|---|---|
| Quelques bins | Frais maximaux, sortie de plage en minutes |
| 20–50 bins | Compromis courant sur memecoin actif |
| 100+ bins | Position tenable plusieurs jours |
| Plage complète | Quasi passif, rendement dilué |
Rappel de la leçon 3.7, à appliquer systématiquement : élargir vers le bas, pas vers le haut.
5. Un ou deux actifs ?¶
Décision structurante, souvent sous-estimée par les débutants.
| Choix | Conséquence |
|---|---|
| 50/50 | Vous achetez le token au prix courant. Exposition immédiate et totale à sa chute |
| Mono-actif en token de cotation (SOL, USDC) sous le prix | Vous n'achetez que si le prix descend jusqu'à vous. Perte plafonnée par la profondeur de votre échelle |
| Mono-actif en token de base au-dessus du prix | Vous vendez progressivement en cas de hausse |
@satsmonkes désigne précisément le 50/50 comme le piège du débutant : « Most beginners entering DLMMs will naturally start with 50/50 positions buying the token and pairing it with an equivalent amount of SOL. It feels like the obvious move… but it's also what causes many people to » — la suite du fil détaille l'échec.
6. Quelle taille ?¶
L'academy ne traite pas ce sujet. La communauté, si.
L'approche la plus rigoureuse publiée est celle de @kkelebek, qui calcule avant toute ouverture : « If things go wrong, what is the maximum I could lose in this position ? »
Reformulation utilisable
Pour une position mono-actif en SOL placée sous le prix, la perte maximale est bornée : c'est le montant déposé, converti au pire prix de votre plage, moins les frais perçus. Vous pouvez donc chiffrer votre risque avant d'entrer.
Pour une position 50/50 sur un token neuf, la perte maximale est 100 % : le token peut aller à zéro. C'est la différence fondamentale entre les deux approches, et elle ne dépend d'aucun paramétrage.
7. Quand sortir ?¶
La question la plus négligée et la plus décisive.
@tendorian9 : « A lot of times getting into a DLMM position is easy, just look for big volume and enter, but the problem comes on how to exit. »
Trois types de règles de sortie coexistent dans la bibliothèque :
| Type | Exemple | Avantage |
|---|---|---|
| Sur objectif | « I stick to my 5 % profit and exit quickly » (@satsmonkes) | Mécanique, insensible à l'émotion |
| Sur signal | Le volume passe sous un seuil | Colle au moteur de rendement réel |
| Sur temps | Fermeture en fin de journée | Élimine le risque de sommeil |
La seule règle non négociable
La règle de sortie doit être écrite avant l'ouverture. Une règle décidée en position est une décision émotionnelle déguisée — exactement ce que la leçon 3.6 identifie comme la première cause de perte.
Grille vierge¶
À remplir avant chaque position :
| Décision | Ma réponse |
|---|---|
| Token et raison de le choisir | |
| Pool (bin step, frais de base, TVL 24 h) | |
| Forme | |
| Largeur de plage, bornes haute et basse | |
| Mono-actif ou 50/50 | |
| Montant, et perte maximale acceptée en valeur absolue | |
| Règle de sortie, en une phrase testable |
Le test de qualité d'une stratégie
Une stratégie est complète si un tiers peut, en la lisant, remplir les sept lignes sans rien inventer.
Appliqué à la bibliothèque LP Army, ce test élimine plus des deux tiers du corpus : la majorité des publications sont des captures de PnL, ou décrivent l'entrée sans décrire la sortie. La partie Sélection applique ce filtre systématiquement.